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内地与香港债券市场相向而行 “南向通”进一步拓宽境内投资者途径

文章来源:银国达发布时间:2021-09-16

2017年7月中国人民银行会同香港金融管理局推出了“北向通”,打开了香港及其他国家与地区的境外投资者投资内地银行间的债券市场;时隔4年,9月15日,中国人民银行发布的《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》(下称“《通知》”),打开了境内债券市场机构投资者(下称“境内投资者”)投资于香港的债券市场,称“南向通”,将于9月24日正式实施。

  人民银行指出,“南向通”是中央政府支持香港发展、推动内地与香港合作的又一项重要举措,有利于内地机构投资者拥有更多的投资渠道,有利于稳步推动我国金融市场双向开放,有利于支持香港提升竞争优势,巩固国际金融中心地位,保持长期繁荣稳定。

  开启内地与香港债券市场的“双向奔赴”

  此次“南向通”开通后,将与“北向通”交相呼应,内地与香港债券市场实现“双向奔赴”。

  《通知》提到,实施“南向通”的目的是为规范开展内地与香港债券市场互联互通南向合作,便利境内债券市场机构投资者有序配置全球债券,推动我国债券市场稳步实现高水平双向开放,促进内地与香港债券市场共同发展。

  “南向通”即境内投资者经由内地与香港相关基础服务机构在债券交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资香港债券市场交易流通的债券。

  在额度管理方面,根据《通知》,“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民币,每日额度为200亿元等值人民币,“南向通”跨境资金净流出额上限不超过年度总额度和每日额度。

  对于现阶段参与“南向通”的机构,人民银行相关负责人介绍,内地投资者暂定为中国人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构(不含非银行类金融机构与农村金融机构)。合格境内机构投资者(QDII)和人民币合格境内机构投资者(RQDII)也可以通过“南向通”开展境外债券投资。交易对手方暂定为香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

  为“南向通”提供债券登记、存管、托管、交易、结算、清算等基础性服务的机构包括两地相关金融基础设施和托管清算银行。其中,金融基础设施包括中国外汇交易中心(全国银行间同业拆借中心)、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司、跨境银行间支付清算有限责任公司、香港交易及结算有限公司、香港金融管理局债务工具中央结算系统,首批境内托管清算银行为工商银行中国银行中信银行

  境内投资者在参与过程中必须要注意的是,可使用人民币或外汇参与“南向通”,相关资金只可用于债券投资,不得通过“南向通”非法套汇。

  《通知》要求,“南向通”遵循内地与香港债券市场相关法律法规,遵守现行香港债券市场政策框架,不改变内地机构投资者“走出去”投资香港及全球债券市场的政策安排。内地与香港债券市场监管机构各自采取所有必要措施,确保双方以保障投资者合法权益为目的,内地与香港债券市场监管机构完善监管合作备忘录,健全监管合作安排和联络协商机制,维护金融市场稳定和公平交易秩序。

  人民银行相关负责人强调:“‘南向通’没有突破内地与香港现行政策框架,主要是通过加强两地债券市场基础服务机构合作,为内地机构投资者‘走出去’配置债券提供便捷通道。通过在交易、托管、结算、汇兑等各个环节的设计,实现资金闭环管理,并通过交易托管数据报告等方式,强化穿透式监管与监测。”

  “‘南向通’的可投资范围是在境外发行,并在香港市场交易流通的债券。起步阶段,‘南向通’先开通现券交易。与‘北向通’一样,‘南向通’也采用了国际通行的名义持有人制度安排。”人民银行相关负责人进一步解释。

  “南向通”恰逢其时

  内地与香港债券市场双向开放的方案酝酿已久,“南向通”实施时机也十分适宜。人民银行相关负责人表示:“2017年,综合考虑各方面因素,‘南向通’未与‘北向通’同步开通。四年来,人民银行始终关心关注香港债券市场发展,与香港金融管理局一直保持密切沟通,共同积极研究‘南向通’可行方案。 ”

  “北向通”的平稳高效运行,也为“南向通”的实施增强了信心。据人民银行相关负责人介绍,“北向通”开通前,境外投资者持有我国债券约为8500亿元人民币。截至目前,这一规模已经达到3.8万亿元人民币,年均增速超过40%。其中,“北向通”的境外投资者持债规模约1.1万亿元人民币,四年来累计成交量为12.3万亿元人民币。全球前100大资产管理机构中,已有78家参与进来。

  对于“南向通”开通带来的积极影响,老虎证券投研团队向《华夏时报》记者表示:“主要是进一步推进人民币国际化以及完善了我国的债券市场。2017年的‘北向通’是让境外机构持有境内人民币债券,是人民币资产国际化重要一步;此次‘南向通’让境内的资产管理公司有更多非人民币投资选择,又进一步推进了人民币国际化,也让人民币进入SDR篮子之后的影响力提升,并加强了香港作为金融中心连接内地与全球其他市场的作用。”

  选择在当下时机进一步开放内地投资者走向香港债券市场,人民银行相关负责人解释,对内地来说,有利于完善我国债券市场双向开放的制度安排,进一步拓展了国内投资者在国际金融市场配置资产的空间;对香港来说,有利于巩固香港联接内地与世界市场的桥头堡与枢纽地位,助力香港融入国家发展大局,维护香港的长期繁荣稳定。

文章来源:华夏时报


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