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光大证券:安心持股 国庆后市场多有不错表现

文章来源:银国达发布时间:2021-09-28

国庆后市场多有不错表现

  十一之后市场多有不错表现。从历史上看,十一假期之后A股多有不错表现,节后开门红的概率在71.4%,节后五个交易日上涨的概率在78.6%左右,平均涨幅达到1.8%,节后上涨概率和平均表现均好于节前。

  流动性环境的变化或是主要原因。由于十一长假前后资金需求量大,央行也往往会通过公开市场操作呵护市场流动性,假期前的银行质押回购利率往往会在节前先下降,但临近假期又会上升,而节后随着资金需求高峰过去,利率水平也会有所下降。流动性环境的变化或许是A股节后有更好表现的主要原因。

  今年节后A股市场也将有不错表现。9月份央行公开市场操作净投放3350亿元,利率水平也维持在相对低位,当前国内流动性环境整体宽松。预计今年节后A股大概率也将有不错表现。

  期待A股三季报表现。10月份后,A股也将进入三季报披露期,我们预计三季报A股仍有望有超预期表现。价格因素的持续超预期是中报业绩超预期的主要原因,而这一支撑在三季度同样存在,超预期的业绩也有望为市场提供支撑。

  假期关注国内外重大事件进展

  假期期间的国内外重大事件进展值得关注。十一前后A股将较港股少4个交易日,较美股少5个交易日,历史上A股节后第一个交易日的涨跌幅与假期期间的海外市场表现相一致。

  1、关注美国债务上限和经济刺激计划。9月21日美国众议院通过了解决美国债务上限法案,以避免在10月1日新财年陷入停摆,但该法案尚需参议院通过,美国两党大概率会达成一致,但需关注其进程。近期有美国议员表示将推动财政刺激计划投票,若3.5万亿美元的财政刺激计划获得通过,无疑将拉动美国经济。

  2、关注国内外重要经济数据。一方面,关注国内PMI数据,3月以来国内PMI持续下滑, 8月PMI仅为50.1%,距离荣枯线一步之遥,9月PMI走势值得关注,同时假期期间国内消费恢复情况值得关注。另外一方面,假期期间将公布美国就业数据,这也是判断美国经济修复及美联储行为的重要指标,8月美国非农就业数据大幅低于预期,9月就业数据无疑也将对市场产生一定影响。

  3、关注国内风险事件进展。近期恒大事件的发酵也引起了市场波动,但考虑到其引发系统性风险概率较低,而且资金近期也并未显著逃离相关板块和个股,风险整体可控,但进展值得关注。

  风险分析:海外发生超预期风险事件;经济增长显著低于预期。

 文章来源:光大证券研究


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