2022 是调整市 A股仍是新经济牛市

姚长盛：你相信现在还是牛市吗？

姚国际：如果从更长周期来看还是牛市，但是今年应该是调整市，不光是A股，全球都是调整市。

姚长盛：这个牛市，你相信他的理由在哪呢？

姚国际：实际上最重要的是新经济的牛市，而不是传统产业的牛市。

姚长盛：新经济跟旧经济中间的分野在哪？

姚国际：新经济和旧经济最主要的区别是科技含量，包括高端制造、元宇宙，元宇宙就是下一代互联网，基于AR和VR技术，甚至连整个显示技术和设备都要革命了，所以说对原来的整个产业链是一场灭顶之灾。

再拿电池来讲，大家都在炒锂电池，实际上5年后可能是铝离子电池，所以如果你买到相应的公司，或者被革了命的公司，你就可以想象未来公司股票会跌多少。

2022 年的核心资产：能源革命新技术、元宇宙和军工

姚长盛：你眼里的核心资产现在长什么样？

姚国际：从19年到现在，我们看到的是能源结构革命，不光是新能源汽车，还有风能和光伏等，如果进行归类的话，在2019年和2020年之前，这批产业虽然还叫作新经济，但是现在在我的描述里他们已经变成老经济了，新的技术就又来了。

以锂电池为例，去年主要炒作的是磷酸铁锂，今年可能电池的结构就要发生变化了，4680、三元锂、四元锂又回来了。

因此，今年的机会依然很多，只不过原先炒的高的、涨的多的没有机会了。

姚长盛：你看到的核心资产：第一是没有在过去把估值拉得很高；第二是有技术革命的底子，刚才集中的还是在能源上。

姚国际：能源革命嘛，包括现在我们在炒作5G，实际上后面6G马上要来了，甚至包括卫星互联网，技术迭代的太快了。

如果跟不上形势的变化和时代的发展，你认为自己站在一个新经济的赛道，可能也是死路一条，这是一件很恐怖的事情。

姚长盛：有没有你能描述出来的新经济赛道？比如刚才说的能源是一项。

姚国际：除了能源，包括新一代互联网——元宇宙，现在不管是苹果还是所有主流公司，都承认元宇宙，这就是一个新的革命。

从去年底到今年初，元宇宙整体的上涨如火如荼，但是在我眼里这一波上涨大部分是概念，真正的好公司，有技术积累，甚至已经有产品、有营收的公司却涨得不温不火，这里边应该还是有不少好东西的。

姚长盛：如果这个赛道再往下，你的核心资产池里还有什么？

姚国际：还有的就是军工了，原来的军事国防力量与我们的经济实力不匹配，未来为了维护国家安全，一定会加大国防力量的建设，这在未来是很确定的核心资产，这其中牵涉到飞机、导弹，甚至更前沿的一些技术，包括激光等，又牵涉到整个产业链，包括大量的新材料，从这个方面来讲，以美国这个最强的军事强国为例，往往都是军转民，我们未来也会是这样。

2022 年下半年重点关注北交所

姚长盛：2022年专业机构的投资风格会发生什么变化？

姚国际：在22年可以这样讲，别说普通散户了，连专业机构都要蒙圈。从16年起的价值投资，到后来的成长投资，在今年可能全崩。我在9月份分享的时候曾说，2022年全球是调整市，A股却是一个并购重组年，所以可能又进入一个低价股的行情了。

姚长盛：为什么今年变成并购重组了？

姚国际：因为都涨透了，找不到好的了。

姚长盛：在2022年你关注哪些因素？

姚国际：今年最关注的是美国加息和缩表的速度，今年美国最少可能加三次，最快3月份加息，这对全球资本市场的影响巨大，这也是近期纳斯达克走的比道指和标普要疲软的原因，进而对全球的流动性都会造成很大影响，股市因此会受到冲击，但是对于中国来讲，这也是一个比较好的机遇期。

姚长盛：除了像美联储的加息，你还关注哪方面因素？

姚国际：我更专注的是各方面的技术迭代， 因为这决定了下一个风口。

芯片半导体是我重点看的一个赛道，我认为未来芯片半导体材料的潜力非常大，但是材料的变化也比较大，所以你的技术壁垒、护城河到底有多宽是我最关注的一个因素。

姚长盛：除了像刚才这三个之外，还有你关注的因素吗？

姚国际：还有一个是并购重组，并购重组只适合A股，全球任何一个市场都无法拥有这样的投资逻辑。

在美股或者其他市场都叫做价值投资，价值投资无外乎一种是以PE为导向的，一种是成长性为导向的，但是A股有一个价值叫做投机价值，叫做交易性机会。

去年我的股票池子里发生了比较大的变化，从11月底开始，里面覆盖了大量的4块，甚至2块多到8块的股票，筛选出哪些未来有可能被借壳或者被并购重组的公司，大家不要认为他是投机就没有价值了。这两个月里，原先两三块，翻了两三倍的股票并不少。

姚长盛：你不担心这是垃圾股的复活吗？

姚国际：刚才为什么说只有在A股是匹配的，其中一定是有他的逻辑的，因为在其他国家，各个行业、产业固化，行业集中度很高，而中国拥有经济活力，伴有大量新技术涌现，很多中小企业发展迅速，国内有大量未上市的公司，所以作为壳就有其内在价值了。

大家可以关注到，从13年之后，各方面成立的产业引导基金，经过七八年的发展，很多公司已经成长为拥有一两千万到几千万甚至上亿元的利润，大量公司正在等待排队上市，北交所应运而生。

下一个关注点就是北交所了。到今年下半年，各方面相应的投机氛围下滑后，北交所可能就要出黑马了，今年下半年，大家可以好好看看北交所。